并购扩张之路被堵死 幼教概念股成烫手山芋

　　11月17日讯（记者 刘芫信）本周A股市场行情可谓是风生水起，有三天出现了百股涨停，大盘昨天还一度冲击2700点。不过，教育板块的部分股票就有点惨了——在政策监管利空下出现了大跌。

　　11月15日，《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》（下称《意见》）出台，其中对于民办幼儿园的管理以及证券化提出了严格的规范，明确将遏制民办幼儿园过度逐利行为，规定上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，民办幼儿园不准单独或作为一部分资产打包上市等。

　　当晚在美股上市的中概教育股应声暴跌。其中红黄蓝盘中狂泻近60%，交易两度中断；碧桂园旗下学前教育股博实乐盘初大跌29%；瑞思学科跌近6%。昨天A股市场上的教育概念股也成了烫手山芋，一开盘就出现大跌，其中威创股份跌停，三垒股份跌8.67%，立思辰跌4.88%。

　　同花顺数据显示，A股、港股和美股中的“学前教育概念股”大约有21家。这20多家公司中，主要涉及学前教育中涵盖亲子园类的幼儿托管、针对0~3岁儿童的早期教育、针对3~6岁儿童的幼儿教育，包含了实体线下幼儿园、亲子园、幼教节目、线上幼教教学信息化平台等业务。学前教育业务规模最大的是威创股份，旗下有红樱教育、金色摇篮、可儿教育等品牌，共有5500个园所，秀强股份、孚日股份和红黄蓝的业务规模也相对较大。

　　光大证券教育行业分析师曹天宇认为，民办幼儿园资本化道路受阻，上市公司将无法参与投资营利性幼儿园，利空幼教行业个股。光大证券认为，《意见》的初衷是为了鼓励兴办普惠性幼儿园，提高普惠性幼儿园占比，降低居民养育子女的压力，而非抑制民办教育发展。从《意见》内容看，义务教育及高中阶段暂不受影响。数据显示，2017年民办小学、初中、高中渗透率分别为8%、13%、13%，这意味着普惠性的教育资源占比超过80%，符合国家目前《意见》中的指导方针。“因此不必对小学、初中和高中阶段的民办学校过度担忧。”从盘面也可以看到，最终只有学前教育业务规模最大的威创股份封死跌停，其他个股收盘时均收窄了跌幅。其中，高乐股份仅微跌，群兴玩具反涨1.65%。龙虎榜数据显示，做空威创股份的主力是两家机构，共卖出2800万元。

　　尽管幼教行业监管力度超市场预期，但华创证券教育行业分析师肖丽荣仍然坚定看好教育板块的投资机会。肖丽荣认为，在宏观经济和就业的大背景下，社会教育需求持续旺盛。而职业教育行业受监管政策影响小，龙头培训机构在其细分领域的竞争优势显著，仍可通过收购扩张的方式打开成长空间，如借壳亚夏汽车上市的中公教育，在艺术教育领域持续布局的百洋股份，全国扩张的龙头培训机构立思辰等。